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第6部分（第4页）

朋友说，我们前几天不是刚刚在那里吃过了吗？巴菲特说，是啊，正因为已经在那里吃过一顿，我们才了解它的味道，又何必还要冒险到其他地方去呢？

巴菲特在2007年2月28日写给全体股东的一封信中说，伯克希尔公司2006年净值增加169亿美元，A股和B股的净值都比上年增长。

2006年末，伯克希尔公司总资产2484亿美元，仍然保持世界上资产规模最大的公司。

现任管理层接手以来的42年间，公司股票每股净值由19美元增长到目前的70281美元，年平均复合增长率为。

这个巨大的经济体拥有73个实体，万名员工，年营业收入近1000亿美元。

其中，最大的实体仍然是政府雇员保险公司。

令人感慨的是，这家世界上资产规模最大的投资公司，公司总部管理人员只有2人，除了巴菲特外，另一位就是他的合作伙伴芒格。

巴菲特担任董事长兼首席执行官，芒格担任副董事长，人称“一对老头”

——2008年，巴菲特78岁，芒格82岁。

除此以外，公司总部其他所有员工加起来也只有人（一名会计每星期只上4天班，折算成人），包括1位行政助理、1位接待员、1位勤杂主任、位会计、1位预算控制主任、1位税务主任、1位金融资产主任、1位首席财务官、1位保险经理、1位贸易商。

和巴菲特齐名的投资家彼得·林奇，曾经在描述1989年拜访巴菲特的情形时说：“在他的带领下，我参观了他的办公室（整个过程没费多少功夫，因为他的办公室还不如半个网球场大），并同他的11名员工一一打了招呼。

在他的办公室里，我没有看见一台电脑或者股票报价机。”

稳健型投资策略，促使伯克希尔公司有一个世界上最精干的董事会。

董事会原来一直只有7个人，由于人数少，并且所有董事会成员都来自公司内部，以家庭为中心，没有常务委员会，无法起到制约董事长的作用，所以曾经被《今日美国》杂志评为“最糟糕”

的董事会。

在这7名董事会成员中，除了董事长巴菲特、副董事长芒格以外，还有巴菲特的妻子、儿子，这样的组成结构确实很难起到监督作用。

为了回应公司治理监管机构的批评，从2001年开始，巴菲特提议陆续增加董事会成员。

截止2007年末，最新的董事会成员有11人，名单分别是：董事长巴菲特、副董事长芒格、巴菲特的儿子霍华德·巴菲特、微软公司董事长比尔·盖茨、微软公司前总经理查洛蒂·盖曼、雅虎公司财务长苏珊·戴克、股东马可姆·盖曼、第一曼哈顿公司投资顾问大卫·葛斯曼、大都会ABC公司前主席托马斯·墨菲、Mungers律师事务所合伙人罗纳德·奥尔森、三达通讯股份有限公司主席沃尔特·斯科特。

这样的投资业绩、这样的精干机构，靠的是什么？关键是稳健投资的投资理念。

不过话说回来，过于谨慎的投资策略也使巴菲特失去了很多大好投资机会，最典型的就是科技股投资（或称之为投机）。

例如最典型的是“美国在线”

股票，它在不到9年时间里，股价最高时上涨万倍。

也就是说，如果当初投入1万美元，股价最高时抛出可以获利亿美元，这真是一个天文数字。

确实有投资者在其中赚了钱，可是巴菲特从来不碰这种高科技股，所以与这样的暴富神话完全是绝缘的。

【投资心法】既然是长期投资，就别想追求一夜暴富，而应该把目光放在长远利益的考虑上，做稳健型投资。

这种稳健型投资的最低要求是保住本金，避免任何投资风险。

有助于取得稳定的投资回报率

这里我需要提醒一下大家尽管非常简单但却经常被遗忘的“投资”

定义：投资就是为了明天收回更多的资金而今天投入一笔资金。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特对股票长期投资回报率研究得非常透彻，他始终追求的是怎样才能取得稳定的投资回报率，这是他选择长期投资的基本依据。

1999年，当美国股市上网络股股价飞涨时，当年11月22日他在美国《财富》杂志上发表一篇文章，提醒投资者不要被股市暴涨冲昏了头，认为美国股市整体价格水平偏离内在价值已经太远了。

他说，未来的20年间，美国投资者从股市中能够得到的投资回报率应该在7％左右，扣除手续费、佣金等“摩擦成本”

后，净获利应该在6％左右。

巴菲特过去一直很少公开发表对股市的看法，这次公开发表文章实在是他感到有太多的投资者把握不住股票长期投资趋势，所以需