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第4部分（第2页）

根

据《1994年业主权益保护法》（HOEPA），规定类型的房贷如果收取超过特定水平的利息或费

用时，贷款机构必须向借款人披露更多的信息。

具体的执行规则由美联储发布的Regulation

Z规定：如果第一留置权贷款或高级留置权贷款的年费率超过相同期限国债8个或10个百分点

时，就属于受HOEPA保护的贷款。

但需注意的是，这与高价贷款相对应的3个和5个百分点的规

定还有一个很大的空间，使得很多高价贷款不能得到HOEPA的保护。

由于贷款条款的灵活性并

与其价格相关，借款人如果不能得到足够的信息披露，很好地理解、谈判并选择相应的产品

条款，就可能得不到最好的价格和最适合的贷款条件，并忽视可能的提前还款罚金、可调整

的利率、负摊销（negative　amortization）和气球式还款（balloon

payments），为将来违约的可能埋下隐患（见表1…3）。

有的产品在还贷头几年的本金偿还也

很少甚至不需要偿还。

这将使一段时间后付款压力突然猛增，从而造成违约率突升。

尽管相

关监管部门曾一再要求改善次贷的信息披露，但收效甚微。

　表1…3

2006年HMDA报告的住房贷款分类情况　住房及贷款类型申请提交数量贷款发放数

高利差贷款数占比（％）　独栋住房（非商用）　第一居所且自建住房　普通，第一留置权

17　407　2388　505　2312　407　748普通，高级留置权5　286

9032　815　579951　186政府支持，第一留置权711　265494　808

10　313政府支持，高级留置权5　8112　5551　0604　非第一居所

普通，第一留置权2　331　3411　361　749394　600其他

495　094262　974128　449总计27　451　93813　969　0654　009

106资料来源：

。

。

大量发放非第一居所贷款和复式贷款

房地产市场的繁荣在很大程度上是因为人们大量购买第二套住房或度假屋，这被称为非第一

居所。

根据HMDA收集到的数据，贷款用于购买非第一居所的比例上升，从在20世纪90年代中

期约占购房贷款总额5％增加到2005年和2006年的约17％（见表1…4）。

　复式贷款（piggyback