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第一百九十一章 前所未有三（第5页）

至1969年初，美国股市迎来了“thgo-goyars”

的顶峰，机构投资者已经统治了纽约股票交易所，其交易份额从60年代初的30%提升到了54%。

在随后1969-1970年两年的熊市里，以概念股为主的小盘股跌幅超过了50%，大部分投资者损失惨重。

在这一情况下，从1971年起，机构投资者在吸取了教训之后，其目光又开始转向业绩增长稳定的行业龙头企业。

但在整个投资理念及投资者结构未成熟之前，市场总是容易从一个极端走向另一个极端。

在接下来的“漂亮50”

时期，机构对蓝筹股的过分追捧导致了新一轮的泡沫产生，其结果便是市场因“石油危机”

再次深度调整，大盘蓝筹股跌幅更深

在这些著名的股市崩盘历史中，机构投资者显然是其中一个关键的角色。

1970年，曾经撰写过《1929年大崩盘》的著名经济学家加尔布雷思在报纸上发表文章，指出当前形势与1929年的一系列惊人相似之处：过度投机，控股公司过度负债，投资基金过度膨胀，有些基金只投资于其他基金，等等。

如果对比a股市场，我们显然也可以发现其中许多相似之处。

比如“5•30”

之前，市场大肆炒作低价股和垃圾股。

机构投资者也不得不被动地持续做多。

“5•30”

之后，基金发行与申购屡创天量，大量资金涌入，机构投资者重掌主导权。

在吸取了之前的教训之后，市场的交易品种主要集中在具有稀缺筹码的大盘蓝筹股，这便导致了蓝筹股泡沫的扩大。

由此引发了自7月份本轮上涨行情以来最深的一次调整。

只不过，在美国股市10年间发生地事情。

在中国不到1年中就经历了。

所以即使是机构投资者，也存在严重的非理性行为，特别是对于尚不成熟的中国股市来说，这一现象更加明显。”

赵百川道：“石油、房价泡沫和美元是当前世界经济面临的三大危险。

2003年初，英国《简氏外事报道》就这样预言。

今天，这些泡沫的危险性得到了极致的体现。

2002年之前，原油价格一直在每桶20美元附近波动时，100美元地高油价简直就是一个天方夜谭。

而今天，石油成了世界货币。

油价成为全球经济的反向指标。

市场地焦点在油价，油价的变化左右着市场。”

林洛道：没错，近期市场的表现是：油价跌，美股涨；油价涨，美股跌。

谁是这次暴涨的幕后推手？我可以肯定地说，2007年夏季伊始的原油价格快速上涨是货币现象。

由于次贷危机，美国楼市低迷加剧了原油需求减少的预期。

原油泡沫处于破裂边缘。

但这之后，为了挽救金融体系。

美联储大幅降息，最终反而刺激了金融资本流向原油市场。

现在投资者在高油价的冲击面前，首先要回避的，是以石油作为直接成本的化工等原材料行业以及航空、汽车等动力使用行业。

从历史地投资经验来看，黄金黄金股、石油石油股以及房地产三大投资品种。

可以取得正实际收益。