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第5部分(第4页)

如果能做到这一点,投资者就会耐心等待机会集中投资,从而大大提高成功率了。

针对股市中有一种“把鸡蛋放在不同篮子里”

的说法,他说,有人以为这种分散投资能降低投资风险,其实这是没道理的。

巴菲特说,他越来越相信,正确的投资方式应当是把大量资金集中投入到那些你了解、而且对经营管理又抱有极大信心的公司上去。

你只要选择少数几种投资收益率高于平均数的股票,把大部分资金都集中在这些股票上面,即使它们面临长期的股价拉锯战,也能取得很高的投资回报。

他形容这种投资策略叫“把鸡蛋集中放在几个比较结实的篮子里,进行精心照看。”

巴菲特认为,广告、新闻、出版业都是有利可图的行业,所以他愿意把资金集中投入到这些方面。

为了集中优势兵力打歼灭战,伯克希尔公司1973年集中投资华盛顿邮报公司股票,一下子就投入1060万美元;到1977年,投入又增加到3000万美元。

之后的1986年,又大规模收购首都美国广播公司。

巴菲特是从投资保险业起家的。

他认为,SAFECO公司是美国最好的保险公司,所以毫不犹豫地集中资金收购该公司股票。

1978年,他一下子在该公司身上投入2380万美元资金。

1987年,伯克希尔公司持股总值首次超过20亿美元。

让许多机构投资者大跌眼镜的是,这20亿美元竟然全部集中在3只股票身上,即首都美国广播公司10亿美元、政府雇员保险公司亿美元、华盛顿邮报公司亿美元,这种集中投资的手法全世界找不到第二个人。

1988年,巴菲特首先在可口可乐股票上投资1400万美元,然后不断追加,截至当年年末,他在可口可乐公司股票上的投资高达亿美元。

1989年,他又增加了915万股折股权,从而使得在可口可乐公司股票上的投资总额超过10亿美元。

这样的集中资金、集中投入,使得巴菲特获得了巨大回报。

仅仅在可口可乐公司身上,一年后的1989年末,未实现收益就高达亿美元。

看到这里,许多读者也许要问,这样的集中投资“把身家性命都押在一起”

,是不是风险太大、难度太大呢?巴菲特认为,从财务角度看,这种方式操作起来更容易。

他举例说,如果我们做一个每年成长1倍的1美元投资。

假如累进税率为34%,那么在第一个年度结算时出售可得净收益美元。

反复继续这样的操作,每年都把收益转化为投资,然后出售和纳税,20年后一共可以获利万美元,一共纳税万美元。

可是,如果仍然是这1美元,在20年里一直持股不动,20年后全部卖出,结果又会怎么样呢?这时一共可以获利万美元,纳税万美元。

两者孰优孰劣,一目了然。

请想一想,这还只是1美元的投资,如果把你的所有资金都集中投在这上面,收益如何可想而知。

巴菲特认为,既然要集中投资,就不得不精心挑选质地优良的股票。

而谁都知道,质地优良的股票通常价格不低,他在选择股票时就讲求价廉物美,平时特别注重精选质地优良的低价股。

只要他发现这样的股票出现了,就会毫不犹豫地大量收购,完全不看当时股票市场行情如何。

【投资心法】集中资金买入几只特别看好的股票,会收到令人意想不到的高额回报。

如果投资过于分散,盈亏相抵后通常只能得到接近平均数的市场回报率。

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有助于培养投资理念,远离投机

在投资中,我们把自己看成是公司分析师,而不是市场分析师,也不是宏观经济分析师,甚至也不是证券分析师……最终,我们的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运,无论我们的所有权是部分的还是全部的。

——沃伦·巴菲特

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