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第19部分（第4页）

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，把好股票紧紧捂在自己手里，这本身就是规避投资误区的一种手段。

股票投资应当成为一种长期打算，应该让时间来证明你的投资决策是正确的。

这种时间是一个相当长的时期，有时甚至是“永远”

。

显而易见，要做到这一点，就必须忽视短期市场上的股价波动，把目光放在上市公司的长远发展上。

就好像骑自行车的人眼睛应该看着前方、而不是自己脚下一样，这样才能骑得更稳。

巴菲特坚信，虽然股市短期会有波动，但从长期看股价一定会向其价值回归的。

巴菲特介绍说，伯克希尔公司下属的资本城公司，当时投资35亿美元并购首都美国广播公司，就证明了他们对这种长期投资具有足够的耐心。

要知道，这35亿美元可不是一个小数字。

更重要的是，收购首都美国广播公司后的几年内，并看不到理想的经济效益，没有长期打算可不行。

他举例说，就像无论多么伟大的人一样，有些事情总是需要时间来得到证明的。

他说，或许你会在一个月内让9个女人都怀孕，却无法让她们在这个月内都生出小孩来，因为这是需要有一个过程的。

巴菲特在1986年伯克希尔公司年报中提醒投资者，没有什么比牛市更令投资者振奋的事，因为所有持股的投资者在牛市中都能获利。

可是投资者请不要忘记，股票价格绝对不可能无限期超过其内在价值。

对此，巴菲特的助手芒格1990年在给股东大会的一封信中说，他和巴菲特实际上是欢迎股市下跌的，因为这样做他们会捡到更多的便宜股票。

不仅他们如此，而且所有坚持长期投资理念的股票投资者，实际上都应该持这种态度。

可遗憾的是，有太多的投资者在股价上涨时心情愉快、在股价下跌时闷闷不乐，这实在是一件不合逻辑的事。

把好股票紧紧捂在自己手里，是巴菲特的一贯做法。

以他的早期投资经历为例，巴菲特早期创办巴菲特有限公司时，过去一直投资旋转玩具制造业、无烟煤生产。

直到1962年11月开始买入伯克希尔…哈撒韦纺织厂的股票时，当时这只股票的价格是每股美元，这个价格不但低于其账面价值，而且还低于当时银行储蓄的收益率。

此后，巴菲特不断以与这个价格差不多的股价买入这只股票，1965年就已经从经济上控股了伯克希尔公司，并且成为该公司的一名董事。

而在收购伯克希尔公司以前，巴菲特就已经具备了这样的经济实力。

他从1956年开始创办巴菲特有限公司时只有10万美元资产，据他自己计算，1962年时巴菲特有限公司的净资产已经达到万美元。

取得这样的成就，就可以看作是用时间证明投资决策的最早尝试——从1957年到1962年，道·琼斯工业指数年平均增长率为，而巴菲特有限公司的净资产年平均增长率高达26％，没有一年亏损——如果不是这样的长期投资，而是抢进抢出，至多只能实现其13的回报。

【投资心法】把好股票紧紧捂在自己手里，同样是避开投资误区的方法之一。

但一定要记住其前提是这只股票值得长期拥有。

如果是一只烫手山芋，那当然是抛得越早越好啦。

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学会如何规避投资风险

“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”

是错误的，投资应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，避开投资误区的方法有很多，但是把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心翼翼地看管它，无?