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第9部分（第2页）

美国社会的特征是低储蓄率，人们习惯于花明天的钱过今天的幸福生活。

上世纪80年代美国储蓄率为10％左右，至90年代下降至5％左右，最近几年降低到只有左右的水平。

美国的商业机构和华尔街的金融炒家为了自己的利益，不负责任地给不具备贷款能力的人贷款买房子，或以极低的利率吸引消费者借钱，将那些信用不好的消费者也装进了口袋，更是将其它国家和企业也装进了口袋。

2007年底，美国家庭的负债飞涨至可支配个人收入的133％，相比于10年前已经处于较高水平的90％的债务负担率，又上升了40多个百分点。

很多美国人热衷于借钱买房子，并不担心未来的偿还问题，因为房子一直在涨价，大不了卖房还钱保持信用。

与过度消费相对应的是，投资银行的高杠杆融资，以及证券化资产的过度衍生，又放大了房地产市场和衍生品市场的泡沫风险。

以资产证券化为代表的金融创新工具被过度滥用，导致市场约束机制失灵，为此次危机埋下了伏笔。

衍生金融产品是金融创新的结果，是近年来银行界追求经营理想、追求丰厚利润的重要工具。

它能成就一个人的事业，也能成就一家银行的辉煌。

这些金融创新产品结构繁复、风险难辨，即使专业金融人士也未必弄得清楚，更不要说普通投资者了。

金融产品创新虽然大大提升了资金使用效率，加快了全球资金的周转速度，但产品数量过多，使虚拟经济过度膨胀，加之风险过大，监管不力，最终引发了金融风暴。

次贷危机于2006年底现端倪，在2007年3、4月间正式爆发，最初表现为房价一路下跌，炒家无处抛售，并随着大型金融机构频爆巨亏、贝尔斯登破产、“两房”

被美国政府接管等诸多事件的涌现而不断恶化，等到雷曼破产、美林被购、AIG国有化，全球各国政府联合救市，次贷危机最终演变为全球金融风暴。

在此次金融危机中，美国金融机构为了攫取商业利益承担了过高的风险，终遭灭顶之灾。

投资银行运用高达数十倍的杠杆效应，在放大收益的同时也埋下了高风险的隐患，最终惨淡收场。

商业银行、投资基金、养老基金等投资者在高评级下购入大量次级债券和衍生品，以为能长期坐享高收益低风险的好处，结果事与愿违。

自2008年初至2009年3月1日，美国破产银行数量已达到41家。

其中仅2009年2月当月破产数量即达到10家，创近十年以来的历史新高。

美国2008年第四季度和2009年第一季度的GDP下跌都超过6％，失业率升值近9％。

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第十二章　　风暴来临，招商银行驶向何方？（2）

美国最大的保险集团国际集团（AIG）拥有万名员工，击垮公司的是其中的80人，他们就是新产品事业部的员工。

他们提出了为抵押贷款资产保险的设想，而公司的高层都觉得这是个好主意。

他们把赌注压在了房子上，并导致公司最后走向了破产境地。

在百年一遇的金融风暴的猛烈冲击下，华尔街排名前五的五大投资银行在半年的时间内全部覆没。

雷曼兄弟破产，美林被收购，加上垮掉的贝尔斯登，剩下高盛和摩根士丹利两家也被迫转型为银行控股公司，意味着长久以来世人熟知的华尔街的终结。

2008年8月13日，知名财经媒体彭博社做出统计，指出次贷危机以来，全球各大银行和券商损失的资产已经超过5000亿美元，且已波及更多产品类别。

从各大银行的损失排名来看，受次贷打击最大的依次是花旗集团、美林和瑞银，其减记和损失分别高达551亿美元、518亿美元和442亿美元。

在美国大银行中，花旗银行受到了严重冲击，这家曾经全球规模最大的金融机构如果没有资金注入，将面临被分拆的命运。

美国银行曾凭借储蓄业务而被视为美国最稳定的大银行，但2008年秋天收购美林公司却让该行遭受重创。

摩根大通银行未受收购贝尔斯登公司的影响，它和富国银行的位次保持得最好。

在传统投资银行中，只有巴菲特注资的高盛保持了良好状态。

美联储前主席格林斯潘是主张放宽规管衍生工具的核心人物，曾几何时被誉为全世界最伟大的央行行长，但是现在轮到他来检讨这次百年不遇的金融风暴了。