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第4部分（第3页）

所以，房产投资也有很大的风险。

留些存款和国债吧，但现在大家越来越担心通货膨胀，存款的实际利率其实是负的，越存越不划算，物价越来越高，现金的购买力越来越下降。

而且时间越长，通货膨胀导致购买力的风险越大。

留些股票吧，但股票投资风险也太大。

给后代留下的财富到底应采取什么方式进行投资管理呢？

每个人都知道，股市投资的风险很高。

但是，你的资金包括留给后代的财富，不作证券投资，贬值风险反而更大。

诺贝尔基金会的案例也许会给你一些启示。

地球人都知道诺贝尔奖金，尤其是中国人，至今还在为没有一个中国人获得过诺贝尔奖而耿耿于怀。

这也从另一方面反映了诺贝尔奖影响力之巨大，诺贝尔基金会运作之成功。

但你可能不知道，诺贝尔基金会成立于1900年，由诺贝尔在1896年逝世时捐献的3　100多万瑞典克朗设立，当时相当于960万美元，按照购买力相当于现在的亿美元。

该基金会现在每年都要发放500万美元奖金，用来支付基金运作的大量费用开支。

即使是只发放奖金，原来的亿美元，连30年也不到就会花光了。

但诺贝尔奖金从1901年开始发放，到现在已经发放了100年，怎么还没有花完呢？

其实不是钱多得花不完，而是诺贝尔基金会投资有方，一边花，一边用剩余的奖金投资，花得多，赚得更多，钱不是越花越少，而是通过良好的投资管理越赚越多。

但是诺贝尔基金会最初也确实碰到过资金越来越少几乎花光的困境。

诺贝尔基金会的投资政策，很自然地要确定最重要的目标，保持和增加基金金额，以保证奖金的持续发放。

诺贝尔的遗嘱中指示执行人把剩余的财产投资到“安全的证券”

方面，从而形成诺贝尔基金。

在1901年最初为董事会制定的投资规则中，“安全的证券”

这个提法曾根据当时的情况，被解释为意味着银行存款和国债或者以这类证券或不动产为抵押的贷款。

原来炒股票的钱不如买指数基金（3）

这种投资策略的确可以保证安全，但是投资收益率很低。

结果，随着每年奖金的发放与基金运作的开支，历经50多年，到1953年时，诺贝尔基金会的资产只剩下300多万美元。

眼看基金的资产再发几项奖金就要花个精光，整个诺贝尔基金会将会永远消失，诺贝尔基金会的理事们不得不彻底改变原来过于注重安全而不注重收益率的投资策略，意识到只有取得较高投资报酬率才能保证基金的持续增值，才能保证诺贝尔奖金永远持续发放下去。

于是诺贝尔基金理事会在1953年作出突破性的改变，修改基金管理章程，根据两次世界大战之后经济和金融环境的变化，对“安全的证券”

重新加以解释，除了可以投资国债和有担保的贷款之外，也可以自由地投资不动产或股票。

资产管理理念改变后，投资策略出现很大改变，投资收益率大大提高，从此扭转了诺贝尔基金会的命运。

1993年诺贝尔基金会的总资产增至2亿多美元。

进入20世纪90年代，基金会更是大胆地投资于世界各主要债券和股票市场（其中瑞典公司的股票仅占15％），收入也不断攀升。

近年来它的年经营收入一直保持在1　000万美元，奖金和运营支出几乎全部来自股息和红利的收入，而基金会的总资产也因此大幅增加，达到了22亿瑞典克朗。

有意思的是，连诺贝尔奖奖金得主也受到了通货膨胀的巨大伤害。

诺贝尔奖1901年最初颁发时每项奖金为15万瑞典克朗，实际价值约合现在的100万美元。