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第20部分（第4页）

后来，除了1985年根据持股比例在股票回购中卖给公司的股份以外，伯克希尔公司一直持有当初购入的这些股票，股票市值加上因为回购而出售股份所得到的收入，很快就增加到了亿美元。

想一想，这笔投资的回报有多大吧？亿美元，其中成本是亿美元，投资收益是22亿美元，足足上涨了220倍！

在这个案例中，巴菲特收购华盛顿邮报与其说是他目光敏锐，找到了这样一个很好的投资机会，不如说是他善于掌控自己情绪，从股市狂跌中镇定自若，这才发现了一只潜力股。

如果他也像其他投资者那样不敢进入股市，总是一再地等等看，就很难以较低价位取得10年内20倍的投资回报。

巴菲特的合作伙伴芒格，有一次在斯坦福法学院演讲时透露，很早以前，他和巴菲特在明白了拥有某种性格能够使自己取得更大成功时，就努力去强化这种性格。

由此可见，不断学习并强化训练，学会掌控自己情绪，是取得股票投资的一*宝。

【投资心法】性格决定命运，这句老话在这里再次得到了证明。

巴菲特股票投资的成功与其善于掌控自身情绪是分不开的，这也正是他的老师格雷厄姆当年对他刻意训练的结果。

实地走访胜过任何谣传

成功的投资生涯不需要天才般的智商、非比寻常的经济眼光，或是内幕消息，所需要的只是在做出投资决策时的正确思维模式，以及有能力避免情绪破坏该模式。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，要想在股市中避免各种消息干扰，就要了解这家公司的真实情况。

而要做到这一点，最重要的是阅读财务年报；如果可能的话，要对这家公司实地走访，这比任何内幕消息、谣传可靠得多。

他说，股市中充斥着各种谣言，这是必然的。

怎样判断这些谣言真假呢？巴菲特的做法是，通过实地考察就能对谣传真假得出自己的结论。

1963年，美国捷运卡的拥有人数高达1000万人，而这时候它在市场上流通的时间还只有短短5年。

大家忽然感到，《时代周刊》所宣告的那种“无现金的社会”

真的已经来到了。

巴菲特把这一切都看在眼里，认为美国捷运公司的股票与以往任何股票都不同。

因为它没有工厂、没有任何固定资产，最值钱的是它的招牌。

有一次，美国捷运公司在一笔普通交易中，接受了联合原油精炼公司送来的一批罐装色拉油。

捷运公司仓库给联合公司开出了收货凭证，联合公司则用收货凭证作抵押贷了一笔款。

没想到，没过多久联合公司破产了。

很自然地，债权人要用这张收货凭证来处理抵押品。

令人意外的是，当美国捷运公司1963年11月打开这批色拉油的时候才发现，其中只有少量菜油，大部分灌装的是海水。

也就是说，捷运公司仓库蒙受了巨大损失，损失额度估计在亿美元，仓库为此不得不宣告破产。

按理说，这桩欺骗交易应该由联合公司承担责任，但是它已经破产了。

而现在仓库也破产了，美国捷运公司总部是不是要对此负责还有待认定。

这时候，一贯重视社会责任的美国捷运公司总裁霍华德·克拉克勇敢挑起了担子，主动承担有法律依据和没有法律依据的各种索赔，潜在损失十分巨大，总部也已经到了资不抵债的危险境地。

消息传出后，美国捷运公司股价迅速下跌，1963年11月22日的股价从60美元下跌到美元。

当时正值肯尼迪总统遇刺，当股市重新开盘后，捷运公司的股价又下跌到美元，各种谣言沸沸扬扬。

面对谣言，巴菲特决定实地考察一下。

他首先来到奥马哈市罗斯牛排屋，在收款机旁一边和店主闲聊一边观察。

他发?