左叶小说网

手机浏览器扫描二维码访问

第10部分（第4页）

而要做到这一点，首先要根据真实的、经过合理调整的公司业绩，来计算长期平均收益。

然后，在此基础上分析、推断未来的可持续盈利增长能力。

很重要的一点是，这里的“长期”

年限要尽可能地长，年限越长，越能真实反映预测结果的准确性。

如果一定要问多长时间才能叫“长期”

？格雷厄姆在《精明的投资者》一书中说，所谓长期投资中的“长期”

，一般要达到25年。

【投资心法】公司发展轨迹越稳定，对它的预测结果就越可信。

对于那些迅速变迁的公司或产业，哪怕蕴藏着巨大的成功机会，巴菲特也根本不会去投资这些股票。

学会亲自调查，拒绝听信股评

对于未来一年的股市走势、利率以及经济动态，我们不做任何预测。

我们过去不会、现在不会、将来也不会预测。

我们深信对股票或债券价格所做的短期预测根本是没有用的，预测本身只能够让你更了解预测者，但对于了解未来却毫无帮助。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特在股票投资中很少出现昏招，这与他注重实地调查、认真阅读财务年报、不听信各种消息传播有很大关系。

他说，股票投资当然要分析市场，但分析市场并不等于预测市场。

股市运作当然有它的内在规律，但这种规律目前还无法认识，股市本身也在顽固地拒绝人们预测它。

到现在为止，还没有任何人具有预测股市、预测个股的能力。

正因如此，他从来就不去预测经济走势、股市走势、个股走势，而只关心股票的内在价值如何。

他相信，即使目前的股价大大背离其内在价值，也总有一天会向内在价值回归的。

反观我国股市，一方面，几乎所有投资者都喜欢根据各种消息来决定股票买卖；另一方面，根据各种消息来买卖股票，又最容易出现失误。

所以，股市越火暴，投资者就越关心巴菲特对中国股市的看法。

因为他们相信，巴菲特是全球唯一的“股神”

，他的眼光和观点必然与众不同，他的股评也“最权威”

。

与此同时，巴菲特从来就没有写过一本股票投资方面的书，他对中国资本市场的评价更是微乎其微，堪称“物以稀为贵”

。

确实，巴菲特上一次是在1995年和他的朋友比尔·盖茨一起在中国作短暂停留的，直到12年后的2007年，他才重新踏上这块全球经济增长最快的热土。

不过，他的观点表明，其实他根本就不相信任何股评。

他说，如果在股市上真的有所谓内幕消息，这些人又怎么可能舍得把这种珍贵而绝密的消息传出来呢？比如一家公司收购另一家公司，只要消息一公布，这两家公司的股价都会大幅度上涨的。

如果这种内幕确有其事，相关人员也不可能透露出来的——他为什么不自己先大量买入这些股票，好好地赚一笔呢？

巴菲特在做股票分析、投资决策时，从来不听其他人分析，而是亲自调查，阅读报表，从而得出自己的结论。

作为专业投资者，每天都有人向他推荐各种各样的股票，他收到的材料更是应有尽有，可是他基本上对此置之不理，婉言拒绝这些材料。

有一次，一位陌生女士打电话给巴菲特，热心向他推荐某只股票，认为这只股票很有投资价值，她马上就会把相关资料寄过来。

巴菲特在电话里明确告诉对方：请不要寄资料过来，因为他根本不相信任何分析文章。

他说，总体来看这些资料都是投资公司、基金公司的推介，只谈优点不谈缺点，所以不值得相信。

作为专业投资者，他必