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第7部分(第4页)

因为是私营企业,尤其是面广量大的家族企业,所以它们经常会遇到因为产权纠纷需要分家析产的事。

一般情况下,只要这家公司的质地足够好,这时候他就会挺身而出,全盘买下这家公司的股票。

但这也有前提条件,这就是原来的企业管理层愿意继续留用,愿意帮助他打理企业,否则他就有可能会放弃这种全盘收购策略。

实际上,这时候的巴菲特图谋昭然若揭:他更看重的不是企业资产,而是一直以来公司保持良好业绩的管理人才。

在家族企业中,经营得如此好、规模又很大的公司非常少,所以他不得不在上市公司中仔细研究、寻找,然后等待收购时机。

不过,在上市公司中收购股票经常会出现这样的情形:你在收购,别人也在收购,会一下子出现很多竞争者,这样,不知不觉间就把股票价格抬上去了。

这时候即使你收购股票的计划成功了,投资成本也会居高不下,甚至根本不合算。

遇到这种情况怎么办呢?巴菲特说,最好的办法不是你去主动收购股票,而是等待股市主动“把股票交给你”

——他的一贯策略是,悄悄地以一个普通投资者的身份逢低建仓,不露声色,这时候买入的股价最低。

二是这家公司不需要追加投资。

巴菲特认为,许多公司虽然很赚钱,可是赚到的钱需要不断投入设备更新改造,到头来这种盈利聊胜于无。

就好像把钱存在银行里,虽然每年的利息在不断增加,可是如果利息永远都不能取出来,这又有什么意思呢?有鉴于此,他在控股上市公司时特别注重不需要追加投资的那种公司。

这条经验是他在收购白沙纺织厂时总结出来的,那是他第一次收购上市公司,当时还缺乏经验。

结果收购这家公司后,每年的盈利都要投入到设备中去,就和把钱存在银行里,永远不能取出利息来相似。

更可怕的是,有朝一日企业竞争力下降,连同这么多年来的盈利都会化为乌有;而即使企业能够长期保持竞争力,投资者所能得到的投资回报率也不会太高,更不可能因此获得“暴利”

【投资心法】巴菲特的这一提醒虽然缺乏新意,却容易被许多投资者所忽视。

对于散户投资者来说,要考虑投资股票就是为了获利,而且这种获利是看得见的,不仅仅是纸上富贵。

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有助于不去关心每天形势变化

你如果买一个农场,你会想:我买这个是觉得它一公顷能产120浦式耳,而不是当天在电视里看到或者听到邻居说了些什么。

买股票也一样。

举例说你想180亿买下GM,拿出便签纸,写下为什么?如果你不能写出很好的论据,你就是买一股也是不符合商业原则的。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为,对于长期投资来说,没必要担心将来经济形势如何发展变化,只要关注这只股票的质地是否良好就足够了。

所以,最好的办法是远离股市,不去关心每天的股市行情发展变化。

他说,一般投资者在买入股票时,总会想象某种经济上的假设作为起点,然后想像着经济形势会朝着他所设想的轨迹前行。

他说,这种近乎完美的“设计”

,同时希望股票买卖也能迎合这种“设计”

,想法是非常愚蠢的。

究其原因在于以下两点:

一是经济发展确实有其规律性,可是谁也没有本事能准确、完美地预测经济走势;同样地,谁也没有本事预测未来股市走势。

二是当投资者准备买卖的股票在某种经济环境下发生变动,他就很可能会因此改变原先决

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