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第11部分（第1页）

债　券

当实际GDP数据发布的时候，每个人头脑中都会首先出现这样一个问题：和预期比较起来怎么样？如果经济增长如经济学家预期的那样或更　　慢一些，尤其是当最终销售额指标表现无力、非合意存货像气球一样膨胀　　时，债券市场肯定要作出积极反应。

反之，如果GDP增长数字超过了预期，通过膨胀指数有加速迹象，债券持有者的噩梦可能就要开始了。

GDP报告和不断上升的通货膨胀压力加在一起，将会传播美联储迟早要介入提升短期利率冷却经济的恐惧，那样的话，债券价格极有可能跌落并引起收益率上升，除非投资者坚信美联储可以把通货膨胀扼杀在萌芽状态。

股　票

股票市场对GDP报告的反应肯定不如债券市场有弹性。

这里的中心问题是最新发布的报告如何影响对公司利润的预期？健康的经济将产生更多的企业收益，而疲软的商业环境将会抑制销售和收入。

然而，这里有一个重要的限制条件。

如果经济活动以的速度连续上升几个季度，那么连股票持有者也会对价格上涨变得神经质。

较高的通货膨胀率将减弱家　　庭的购买力，并且可能驱使利率进一步升高。

因此，股票市场在经济增长太快时和太慢时一样不舒服。

美　元

对外国投资者来说，强劲的美国经济比虚弱的美国经济更受他们欢迎。

美国充满生机的经济活动刺激了公司利润和利率的稳步提高。

因此，外国投资者看到了在股市上以及从收益率较高的国库券和债券上赚钱的机会。

所有这些都增加了对美元的需求。

即使美联储采取行动，通过提高短期利率应对通货膨胀，美元升值的可能性仍然很大，因为人们感觉美国的中央银行在遏制价格上涨方面先行了一步。

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第3章　最有形象力的美国经济指标（38）

新建住房销售额

N　EW　　HOME　　SALES

市场敏感度：　　中。

含义：　　记录新建独居成品房的销售额。

发布新闻的互联网网址：

主页网址：

发布时间：　　上午10点（美国东部时间）；报告当月结束后四周左右发布。

频率：　　每月一次。

来源：　　商务部统计局。

修正：　　数据经常修正，覆盖前三个月。

？为什么重要

有大量的经济指标与住房有关。

每月都有关于新屋开工和建造许可证、现房销售、建筑花费以及本节的主题——新建住房销售额的新闻。

每一项内容都显示了住房建筑这个重要产业的一个侧面。

新屋开工或者新住宅的建造实质上是生产性的数据。

也就是说，与其说它是一个消费指数，不如说它是商业信心尤其是建筑商对于未来房屋买卖走势和预期的一个反　　映。

另一方面，成品房的销售状况能让我们更好地了解消费者的财务状况和他们的消费状态。

成品房销售的缺点是它对经济的影响相对有限。

从房屋竣工之日起就没有什么新的东西必须建造了。

其次，成品房销售只有有限的预期指标价值，因为只有当交易正式完成且所有权变更之后它才被计　　算在内，而这一过程从最初的协议达成之时起可能长达好几个月。