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第18部分（第4页）

呢！

【投资心法】任何知识对投资都是有帮助的。

要从自己熟悉的领域开始选择股票，然后不断反问自己“我了解这只股票吗？”

在得到反复确认后才能开始投资。

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不碰自己不懂的股票

在快速变化的产业中预测一个企业的长期经济前景，远远超出了我们的能力圈边界。

如果有人声称拥有高科技产业中的公司经济前景预测技巧，我们既不会嫉妒也不会模仿他们。

相反，我们只是固守于我们所能理解的行业。

如果我们偏离这些行业，我们一定是不小心走神了，而绝不会是因为我们急躁不安而用幻想代替了理智。

幸运的是，几乎可以百分之百地确定，伯克希尔公司总是有机会在我们已经画出的能力圈内做得很好。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，不碰自己不懂的股票，这是股票投资的基本原则之一。

他过去一再承认，他对高科技股尤其是网络公司股票一窍不通，所以从来不碰这样的股票。

1998年，当时的美国股市上高科技股一片狂热。

当伯克希尔公司股东大会上有人问他是否也考虑投资高科技股票时，他回答说，他很崇拜安迪·格鲁夫、比尔·盖茨，同样也希望能通过投资于高科技企业，把这种崇拜转化为行动。

但很不幸的是，他实在不知道微软公司和英特尔公司的股票10年后会是什么样子？所以他就不玩这种自己没有优势、优势在别人那里的“游戏”

了。

如果他有时间，他会思考下一年度的科技发展，但不会成为分析科技企业的专家。

巴菲特的这种观点和他的搭档芒格如出一辙。

芒格说，他们之所以没有投资高科技企业，是因为他们缺乏涉及这个领域的能力，不懂得高科技公司的股票。

虽然他们用于分析其他传统企业股票的方法，很可能也同样适合于分析高科技企业，却实在不知道怎样进行分析。

既然如此，他们为什么要在自己没有优势、只有劣势的领域玩这种竞争游戏，而不是在自己有明显优势的领域施展才华呢？如果他们在自己的能力圈内找不到可以做的事，那就只能等待，而不是再去扩大能力圈。

巴菲特承认，他之所以不去碰高科技公司股票，一方面是自己智力和学识上的缺陷，阻碍了对事物的了解；另一方面是这个产业的特性令人捉摸不透，变化太快。

用他自己的话来说就是“无法确定到底这些公司的业务是‘宠物石头’还是‘芭比娃娃’。”

如果要在这方面花许多时间进行研究，到头来很可能仍然无法解决问题。

既然如此，那就干脆不去碰它了。

说到这里顺便提一句，巴菲特承认不懂高科技股，其实绝大多数投资者对此都是似是而非，没几个人真懂，更谈不上轻言自己对此是“内行”

了。

正如巴菲特所说，高科技行业很难判断长期发展前景，投资这类股票和他的一贯原则是背离的。

他举例说，30年前我们能预见到现在的电视机产业或电脑产业的变化吗？当然不能，包括那些热衷于进入这些产业的投资者和职业经理人也不能。

既然这样，那为什么他和芒格又非得要做到?