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于是他果断出手,大量买入这家公司已经跌得不像样的股票。
后来果然如他设想的那样,没过一年时间企业就完全恢复正常,股价也随之暴涨。
其他投资者纷纷打听巴菲特有什么神机妙算,居然能在股价最低时捡到一大堆便宜货?哪知道巴菲特也是一个常人,他只不过是像他的老师格雷厄姆所说的那样,“靠近企业”
更近一些罢了。
这就是巴菲特经常说的投资股票要考虑“安全边际”
的概念。
毫无疑问,这个概念是针对上市公司而不是针对股票市场而言的。
有一次在伯克希尔公司股东大会上,有人问巴菲特是怎样判断合适的安全边际的?他回答说,无论股票市场走势如何,他喜欢那些有确定性的投资;如果觉得某项投资有太多的不确定性,他就不会去搏它的回报。
举个例子来说,如果他投资喜诗糖果和可口可乐公司股票,就认为不需要考虑有多大的安全边际,因为他相信这样的股票投资不会有问题,无论股市将来如何发展都是如此。
就好像看到一个胖子进门了,无论他的重量是350磅还是325磅,这都没有太大关系,你只要知道他是一个胖子就行了。
他说:你想一想,如果一样东西本来值1元钱的,现在价格跌到了只剩四分之一或者只值4毛钱了,而且你又能以这个价钱买到它,那还会有多大的投资风险呢?这时候还有什么必要去参考别人的意见呢?
他说,这种投资机会虽然不常有,但确实会有,关键你要能抓得住,并把它当成自己的企业一样去关心、爱护、帮助、监督。
芒格补充说,安全边际说到底就是要使得你得到的价值超过付出,这种价值存在的方式确实是多种多样的。
【投资心法】只有把自己所买的股票看作是投资的企业,才会全心全意、真心真意地去了解并关心这家企业。
这时候的股票投资会更关心其内在价值,而不是股市上的消息传播。
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看准目标,咬定青山不放松
投资股票很简单。
你所需要做的,就是以低于其内在价值的价格买入一家大企业的股票,同时确信这家企业拥有最正直和最能干的管理层。
然后,你永远持有这些股票就可以了。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特投资策略】
巴菲特认为,投资股票时要坚持好中选优。
要么按兵不动,一旦看准机会就大胆出击,咬定青山不放松,直到“永远”
。
咬定青山不放松,体现在巴菲特投资股票的数量并不多,而且习惯于在少数几只自己熟悉的股票上长期持股不动,或者来回反复地持续做下去。
由于股票数量少,所以容易掌握其内在价值,了解股性特征,熟悉股价变化发展图。
而要做到这一点,与个人性格有关。
事实上,巴菲特集中投资的股票数量总是限定在10只以内。
《福布斯》杂志的一位专栏记者研究表明,在巴菲特的所有投资中,如果剔除掉最好的15只股票投资项目后,他的长期投资表现也不过如此。
巴菲特认为,股票市场是有两种成分组成的:一种投资者以长期投资、理性投资为主,他们相信股价总有一天会反映企业内在价值。
另一种投资者确切地说应该是投机者,他们把买卖股票当作是赌博游戏,看不到股票的真正价值;与此同时,股票的真正价值也会因为他们的这种频繁进出而被蒙蔽。
很显然,巴菲特是属于前者。
不过他承认,虽然股市中投机者比重很大,股票的真正价值会因为投机者的存在而受影响,不过好处也是显而易见的,那就是理性投资者更容易从这种投机市场中捕捉到买卖时机。
巴菲特咬定青山不放松的典型操作手法,体现在对吉列公司的股票投资上。
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