左叶小说网

手机浏览器扫描二维码访问

第3部分(第2页)

巴菲特最喜欢两种套利手法:一是用中期免税债券替代现金,二是接受长期资金的投资委托。

用中期免税债券替代现金,就是将多余的现金用于套利投资。

究其原因在于,免税债券与短期国库券相比,税后收益更高。

如果你因为某种原因急需卖出免税债券,这时候就会面临着承担资本损失的风险,而这时候如果通过套利,就能用收益上的获利来弥补这种潜在损失。

接受长期资金投资委托后,往往会遇到没有适合当前长期投资的机会,这时候怎么办呢?采用以中期免税债券替代短期国库券的换券操作手法,会比其他短期投资方式获利更多。

几十年的投资经历表明,巴菲特通过这种方式实现的年平均投资回报率高达25%(税前)。

例如,1981年伯克希尔公司下属的阿卡塔公司,同意把公司卖给一家靠举债收购企业的KKR公司。

阿卡塔公司的主营业务是森林产品和印刷业,1978年美国政府因为要扩大红木国家公园范围,从阿卡塔公司征收了1万多英亩红木林地,代价是以分期付款方式给公司9790万美元,另加利息6%单利的流通在外债券。

阿卡塔公司认为,政府征收这块林地的价格太低,而且6%的单利也太低。

所以这时候KKR公司建议,希望能以每股37美元的价格购买阿卡塔公司股票,除此以外,再支付一笔相当于政府购买阿卡塔公司总额23的代价补偿费用。

巴菲特认为,阿卡塔公司董事会已经决定要卖掉该公司,如果不是卖给KKR公司,也会出现其他买主。

现在的问题是,要弄清被政府强制征收的那块红木林究竟值多少钱,而这是一件非常困难的事。

巴菲特知道,KKR公司在筹措资金方面的经验相当成功,既然它们愿意以37美元的股价收购股票,并且另外还要再加费用,那么这个价位应当是有投资价值的。

所以,伯克希尔公司从1981年秋季开始也买进阿卡塔公司股票,当时的股价是美元。

直到11月30日,伯克希尔公司已经买入40万股,约占阿卡塔公司总股本的5%。

1982年1月,阿卡塔公司和KKR公司签订了以每股37美元价格购买股票的正式协议。

这时候伯克希尔公司继续以38美元的股价增持万股股票。

因为巴菲特相信,政府一定会对这片红木林地作出合理补偿的。

就在KKR公司签订正式协议、要购买阿卡塔公司股票时,却突然因为资金筹措困难原计划搁浅。

这时候冒出了新的竞争者,最后以美元的股价收购了阿卡塔公司股票,另外再加一半潜在的政府诉讼补偿。

就这样,伯克希尔公司从收购该股票的2290万美元投入中,得到了170万美元利润,相当于年收益率15%。

1987年1月,政府支付给阿卡塔公司的分期付款,经法院审理作出最终决定:一是宣布红木林的价值为亿美元,而不是原来的亿美元;二是“适当”

的利率应该是14%,而不是原来的6%。

根据这种计算,法院判决政府应该支付给阿卡塔公司6亿美元。

后来政府上诉,法院最终判决支付金额为亿美元。

1988年,伯克希尔公司终于收到1930万美元,以及每股美元的额外收入。

在我国,股票期货交易业务也即将开办。

那么对于中国投资者来说,如何评估自己是否具备套利条件呢?巴菲特认为,这时候主要考虑以下4个因素:

一是承诺的事情发生的概率有多大?

二是投资会被锁住多长时间?

三是事情往更好的方面发展可能性有多大?

四是如果出现意外情况(如反托拉斯诉讼、财务差错等)应该怎么办?

【投资心法】大多数套利者每年会参与几十次交易,而巴菲特坚持少而精的原则,只找一些重大财务交易事项进行套利。

几十年来,他由此获得的年平均套利收益率高达25%。

当你看好的股票出现危机时

当一些大企业暂时出现危机或股市下跌,出现有利可图的交易价格时,应该毫不犹豫买进它们的股票。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为,股票投资应该选择非常稳健的公司。

热门小说推荐
圣龙传奇

圣龙传奇

世界末日之时有太阳跨海而来,世界水深火热有月亮从夜穹坠落,红尘荒芜悲凉有巨兽背负高塔从四面八方,沿着崎岖蜿蜒的道路缓缓前行有神灵从异世降临,有男子擎剑赴战!黑与白之间,人与神之间,纷争迭起,那堪称不可磨灭的仇恨也在死亡与死亡之间消磨殆尽。而这错综复杂的情感跌宕起伏的经历以及时间久长之后的明智都从一位受诅咒的传承者身上开始。故事拉开序幕,但是结局还未可知...

财阀大少的萌物:爆笑囧婚

财阀大少的萌物:爆笑囧婚

(正文已完结)房子车子股份楚楚放下手里的个人财产转让协议书,吃惊地看着他,先生,你破产啦?顾凡琛想了一下,再加一个名字顾凡琛。楚楚瞪大双眼,先生还要卖身?完了,金主这次彻底完蛋了顾凡琛签上名后满意看了一眼协议书,又将其递过去,指着右下角把你的名签上。然后,某女傻住了。先生是要将他的个人财产以及他自己打包送给她?520新书发布辣征服狂傲黑帝高冷新妻有点甜...

武炼苍天

武炼苍天

关于武炼苍天天玄大陆,亿万武者,通武脉,炼肉身,开灵识,修武魂,化身圣阶,以武为尊,踏破天穹!身怀隐脉的少年叶风,被武道大能断言为天弃之徒,身怀武道废体,一生无法踏入七级天境!然少年不屈,逆天而行,立志踏上武道的巅峰,以武炼苍天热血少年,倾世美女,不世武者,且看谁是动乱万古的根源?...

都市至尊

都市至尊

混沌星空塔,都市星空下,无量亿万载时光之交汇,于陈昊混沌星体觉醒之际开启。地球已经进入末法时代,资源稀缺,修炼难行,但一切都不是难题。混沌星空塔镇压无量混...

丧尸女友进化论

丧尸女友进化论

别人的女友再丑都是个人,他的女友却是一只丧尸。不过他的目标就是要把女友养的白白胖胖,至于她是不是丧尸,嗯,这不重要。蓝蓝,快尝尝我做的菜。某人在女友已经可以正常进食的时候乐滋滋的做了一大桌菜,还没拿起筷子就看见女友一口一个碟子的把桌上的饭扫了个干净,把碟子留下啊喂!没有人可以挡在我们的面前,如果有的话某人牵着女友的手站在山野之上,看着那些所谓的正人君子,露出了一个很是儒雅的笑容,那我们就杀光了他们吧?总之,这就是一个哪怕心爱的女人变成了丧尸,都不愿意放手的偏执+变态男人的故事。(甜宠+互宠,女强男也强,成长型男女主)...

腹黑萌宝:爹地放开我妈咪

腹黑萌宝:爹地放开我妈咪

一纸卖身契,原本的豪门千金夏梦菲为了家族沦为了元家三少爷的专属女仆。原本她以为自己的命运会无比悲惨,然而出乎意料的是他却宠她,将她视为捧在手心的小天使。正当她以为幸福到来之际,他却又无情地将她推入了深渊她被作为交易品卖给了他人。为什么要这么对我?她凄惨的问。恨我的话就来报复我吧,只是怕你没有那个机会了。他无情的说。交易哪天,她干了一件轰轰烈烈的大事,随即失踪了。三年后,她摇身一变成为商界女王,更是带着一个腹黑萌宝归来结束了元家的商界统治地位。妈咪,你要怎么处置爸比呢?某个人畜无害的萌宝问。由宝贝你来决定啊。夏梦菲将决定权交给了萌宝。那就让他当我们的仆人吧!...

每日热搜小说推荐