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第15部分(第3页)

一个典型事例是,他认为对于伯克希尔公司来说,没有必要玩股票拆分的游戏。

他说,把1张10美元的钞票兑换成10张1美元的钞票,这是毫无意义的,他希望股东们能够理解他的这种想法。

不过虽然如此,伯克希尔公司在1996年还是宣布“自己动手分拆股票”

,从此出现了一种伯克希尔公司B股,其交易价格大约为A股价格的130。

之所以进行这种分拆,目的是为了进一步降低股价,以便于交易。

因为毕竟,2007年末1股伯克希尔股票的价格就相当于人民币100万元,如此高昂的股价,许多普通投资者连1股也买不起。

也正是从此以后,伯克希尔公司有了A、B两种股票,B股股东约有30万人。

在这里投资者很自然地会提出这样一个问题:如果衡量股票投资业绩不是以股票价格为基础,那么又怎么能一下子计算出有多大的获利回报呢?

为此,巴菲特发明了“全面收益”

一词。

他认为,公司的全面收益应该包括该公司的营业收益、留存收益(未分配利润)、税收折扣3部分。

【投资心法】散户投资者不像基金公司,没必要定期向人报告经营业绩,所以完全应该坚持长期投资的原则,不去考虑短期业绩回报。

为此,也就没必要关心短期股价波动了。

不要试图预测股市走势

对于未来一年后的股市走势、利率以及经济动态,我们不做任何预测。

我们过去不会、现在不会、将来也不会预测。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为,股票内在价值是可以预测的,可是股市本身是非理性的,是不能预测的,也没有谁能预测股市走势。

我们只能利用它,无法预测它。

巴菲特自己从来不预测股市,也从来不相信有谁能预测股市。

他说:“我从来没有见过能够预测市场走势的人。”

他认为,对股票和债券价格所做的短期预测,也是根本不起什么作用的;这种预测只能让你更了解自己,而不是更了解股市、更了解未来。

他说,明天、下个星期、明年的股票市场如何波动,他不知道。

但是如果要问他未来10年、20年内股市走势如何,他是非常清楚的。

因为无非就是两种结果:上涨或下跌。

巴菲特举例说,1999年初,他因为不愿意投资高科技股等“新经济”

股票而受诘难。

当时的背景是,这些高科技股股价飞涨,每天都能造就许多个百万富翁,股价于2000年3月中旬达到历史顶峰。

可是又有谁能预测到,仅仅几个星期过去后,科技股股价就狂泻千里,迅速跌至谷底呢?

所以他说,作为投资者,关键是要做好准备,以便能利用上涨或下跌的机会获利,而不是被市场利用,更不是因为市场误导而产生错误的投资行为。

1993年10月27日,巴菲特在哥伦比亚大学商学院演讲时,就着重批评了这种依靠股市预测短期投资的做法。

他说,短期投资就是对即将发生的事情打赌;如果你用大量资金进行短期投资,那很可能会血本无归。

在我国股评中,你每天都会听到股市或某只股票具有“上涨的动力”

、“下跌的压力”

等说法,看起来股市或股票就像人一样具有七情六欲。

巴菲特忠告投资者,不要相信这种股评家的胡说八道。

他说,投资者希望股评家能够告诉自己在未来两个月内如何操作股票,究竟是买入还是卖出,是投资股票、期货还是期权,这实际上是一种不切实际的幻想。

请想一想,如果这些股评家真的这样神机妙算,又怎么肯把秘密告诉别人呢?他们自己悄悄地做,不是早就赚足了吗?

他说,股票本身并不知道谁是它的主人,它究竟在谁的手里。

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