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第4部分（第1页）

再者，批评家们还指出新古典宏观经济学中存在着一系列与事实不符的见解。

该理论认为，商业周期波动是：当企业和工人被价格波动和货币冲击所迷惑时经济能够达到的一种“均衡”

的状态。

但是，有关工资和价格的错觉真的能够解释严重的衰退和持久性的大规模失业吗？难道人们真的需要整整10年才能够理解大萧条所能带来的困难吗？再说，对于1990年就开始出现的就业市场的疲软，欧洲人又怎么可能一直毫无察觉呢？

最后，我们如何能协调理论预测与现实经济的差异？理论预测说，当工人辞职寻找更好的工作时会产生周期性失业，而现实表明衰退期间失业工人的比重大大增加（参见图31－8）。

由于绝大多数古典理论都存在着类似的不尽合理的成分，许多主流经济学家对新古典学派的商业周期理论及其对产出、就业和物价的解释的有效性表示怀疑。

一种新的综合？

经过20年对新古典宏观经济学的消化和吸收，新旧理论的综合已经初见端倪。

经济学家现在已经意识到，他们必须对预期给予足够的重视。

区分适应性预期（或“后顾型预期”

）与理性预期（或“前瞻型预期”

）这两个范畴十分有用。

适应性预期认为，人们仅仅机械性地根据过去的信息形成自己的预期；前瞻型预期或理性预期的观点已在上文阐述过。

前瞻型预期的重要性对于理解人的行为十分关键，特别是在金融部门等竞争性拍卖市场中更是如此。

一些宏观经济学家开始将新古典的预期理论与凯恩斯主义关于产品市场和劳动市场的理论结合在一起。

这种综合体现在做出如下假定的宏观经济模型中：（1）劳动市场和产品市场表现出工资和价格的刚性；（2）金融拍卖市场的价格和数量可迅速调整以适应经济的冲击和预期；（3）拍卖市场的预期是前瞻型的。

新研究方法的一项重要预期是，当重大新闻事件发生时，前瞻性模型中的利率、股票价格、汇率或油价容易产生大的“跳跃”

或不连续变动。

这种强烈的反应常见于大选过后或战争爆发之时。

例如，当2003年3月美国入侵伊拉克时，仅一周内油价就下降35％，同时股价飙升10％。

关于跳跃价格的新古典预期折射出了拍卖市场的一个现实特征。

这表明，在现实世界中，前瞻型预期可能在这些领域中十分重要。

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新古典宏观经济学（6）

图17－6比较了另一种差异，即将4个前瞻型模型与7个适应性预期模型的支出乘数做了比较。

请注意，前瞻型模型的乘数远远小于适应性预期模型的乘数。

前瞻型模型的乘数之所以较小，是因为金融市场的反应更快。

原因之一在于，发生财政扩张之后，前瞻型模型中的利率通常会上升得更快。

因为前瞻型市场的参与人预计，政府支出增加之后会带来未来产出的扩张。

这种较高的预期产出将导致当前的利率上升，因此在前瞻型模型中，投资趋向于迅速下降。

此外，前瞻型模型中，随着利率对财政刺激做出反应而迅速上升，灵活的、前瞻型的美元汇率也趋于向上跳升。

而美元汇率的上升会导致净出口的减少和财政刺激规模的缩小。

新古典宏观经济学提出了许多颇有成效的见解。

最重要的是，它提醒我们注意，经济中充满了聪明的信息加工者。

他们对政策做出反应，有时甚至能预期到政策。

而这种作用和反作用实际上能够改变经济行为的方式。