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第5部分（第2页）

究其原因在于，“猜顶和探底”

对任何人来说都是一项不可能的任务，巴菲特也不例外。

但巴菲特比别人聪明的是，他从来不去“猜顶和探底”

，而是把精力放到考察公司内在价值和股票价格的对比上。

那么，巴菲特是如何知道高盛集团、通用电气公司这两家企业的内在价值已经落到他投资区域的呢？除了他常用的方法以外，这两家公司和巴菲特都有着深厚的渊源关系，这也是一项有利条件。

研究表明，巴菲特早在10岁时就和父亲一起拜访过高盛集团，并且一直对高盛集团公司抱有浓厚兴趣。

巴菲特25岁时，就和高盛集团当时的董事长西德尼·温伯格建立了热线电话。

高盛集团现任董事长兼首席执行官劳埃德·布兰克费恩2003年替代升任美国财政部长的亨利·保尔森出任公司总裁时，巴菲特是他最先拜访的人之一。

巴菲特在2006年谈到劳埃德·布兰克费恩时说“他绝顶聪明”

。

事实上，布兰克费恩在美国华尔街也确实有“最聪明的CEO”

之称。

说完了高盛集团，再看通用电气公司。

巴菲特和通用电气公司前董事长、被誉为全球第一CEO的杰克·韦尔奇有着长达几十年的交情。

在过去，高盛集团也曾经建议巴菲特投资通用电气公司，但巴菲特感觉价格不是太合适，所以拒绝了。

在这次金融海啸影响下，巴菲特认为这个价格已经差不多了。

由此可见，巴菲特即使要买“伟大的公司”

，也会非常看重价格，只有当具备足够的价格折扣或安全边际时才会毅然加入。

而为了这一天到来，他有足够的耐心等上几十年。

巴菲特在伯克希尔公司1991年年报致股东的一封信中说：“我们一定要以合理的价格投资，并且确保我们的被投资公司绩效表现与我们当初所评估的一致，这样的投资方法（寻找产业的超级明星），是我们唯一能够成功的机会。”

【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为，投资者不应把重点放在时机的选择上，而要放在价格的选择上。

确实，从历史上看，凡是终其一生沉溺于股市“猜顶和探底”

游戏的投资者，永远不可能跨越财务自由的门槛。

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千万不要企图预测股价

对于未来一年的股市走势、利率以及经济动态，我们不做任何预测。

我们过去不会、现在不会、将来也不会。

——沃伦·巴菲特巴菲特认为，股票投资不应该关心眼下的一时涨跌，因为投资者根本不可能准确预测股价；既然这样，也就没有必要在这方面枉费心机了。

无论股价涨跌，都有它的内在规律，预测解决不了问题。

巴菲特在伯克希尔公司1980年年报致股东的一封信中说，对于未来一年的股市走势、利率以及经济动态，他不会做任何预测，过去不会、现在不会、将来也不会，股价预测对了解股市发展没有帮助。

巴菲特在这里要说的是，股价预测只能让你感到自己无能为力；既然这样，也就没有必要去关心股价涨跌了，因为这种“关心”

是徒劳的。

他说：“未来永远是不确定的。

在大家普遍看好时，你只能花高价从市场买入股票。

所以，不确定性反而是长期价值者的朋友。”

关于这一点，在巴菲特身上有太多的例子可以证实。

戴维·德瑞曼通过研究1973~1996年24年间的美国股市走势，其中包括5个牛市和4个熊市，结果发现，那些基金公司的证券分析师在任何时候都无法准确预测股市。

具体数据是：他们在牛市中对股市预测的失误率为，在熊市中的失误率为，平均数为。

其中1984~1991年的8年间，平均失误率高达50％，其中有两年的失误率竟然高达57％、65％！

这很好地说明了两点：一是这些证券分析师的预测水平并不比掷硬币的概率高（掷硬币的失误率为50％左右）。