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结构性投资机会,虽然宏观经济暂时困难,但不会滑向萧条。
尽管面临四大系统性风险,普通投资者仍然可以找到结构性的投资机会。
中国宏观经济景气预警指数连续4个月处于代表稳定状态的“绿灯区”
,显示经济由偏快转向稳定,而非快速下滑。
尽管部分国家如越南可能出现经济危机,但其经济体偏小,对中国影响不大。
美国实体经济和股市显示出软着陆的迹象,陷入衰退的几率在降低。
而中国经济体庞大,外贸顺差和外汇储备非常充足,产业调整弹性足,不大可能出现越南、泰国那样的崩溃式下跌局面。
中国经济在面临各种困难之下,会加快结构调整和产业升级,在这个过渡期内,经济会有一定程度的减速,但不会滑向萧条。
在未来,中国股市仍然存在三个推动力:城市化、消费升级和产业升级。
在城市化的过程中,存在两个“刘易斯转折点”
:第一个转折点是结束了劳动力无限供给,需要提高工资才能够继续转移;第二个转折点就是城乡边际劳动生产率基本相等。
只有在第二个转折点到来的时候,城市和农村的边际劳动力生产率基本相等,农村人口才不再向城市转移。
目前中国仍处于第一个转折点,随着新劳动法的颁布,城市就业工资水平提高速度加快,未来农村人口会继续向城市转移,城市化率得以提高。
在城市化、消费升级和产业升级三大动力的推动下,金融、消费品、旅游、房地产、科技等行业将长期增长,并会不断地产生新的经济增长点,为股市带来结构性投资机会。
三条投资策略,希望抄到最低点的想法是不正确的,没有人知道真正的底部在哪里或何时出现。
在纵论经济形势和市场走势之后,张荣辉为现场的读者提供了他的三条投资意见。
策略一:现金为王,等待时机。
在没有更好地投资机会到来之时。
银行保本和固定收益理财产品为首选。”
那些不炒股就心痒的投资者,只有把钱捂好,现金为王,才能等到最好的投资机会。
策略二:不要企图抄到最低点当前的股市虽然不是绝对低点,但离底部已经不再遥远。
当股市中出现大量的恐慌性抛售时,部分股票的估值已经到达合理区间。
为股市带来了结构性投资机会。
恐慌发生时,优质公司地股票也会被抛售。
造成“错杀”
,对于价值投资者来讲,捡取廉价筹码的时机到来了。
“但不要希望抄底抄到最低点。”
策略三:分批建仓,定期定投
从历史数据来看,美国最大地一次崩盘式下跌发生在1929年至1932年,道琼斯指数下跌了87%;日本在1989年股票泡沫崩破后,东京证券交易所股票指数最多下跌了73%;而中国a股在1993至1994年间股市下跌时最多曾达到77%;但在绝大多数熊市期间,下跌的幅度仅为30%至60%。
a股指数目前已经下跌了55%,在极端情况难以判定的情况下。
最佳的策略选择是分批建仓或定期定投。
分批建仓为例,建议读者可将资金划分为等额五批。
上证指数每涨跌200点或10%买入一批,即使股市直线下跌到1800点,这笔资金最高买入的点位是2800点,最低是1800点,平均建仓点位是2200点,平均建仓点位对应的沪深300平均市盈率仅为12倍。
2004年4月至2005年7月。
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