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第4部分（第1页）

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罗杰斯还认为做空和做多一样，都是必不可少的。

市场上总有一些公司经营得好，也总有一些公司在走下坡路。

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只做看准的交易

罗杰斯的一个首要原则是，不要亏钱。

看不准，就不要做交易。

全部清仓，用这些钱去买国库券或货币市场基金。

然后就待在家里享受生活，或去海滩度假、看看电影、下下棋，总之你可以做你想做的任何事。

“接着，你看准的机会来了。

将你在货币市场基金里的所有资金取出来，全部投进去。

然后，等上三五年或者十年。”

“你肯定知道何时出手这些股票，因为你比其他任何人了解的都多。

取出你的资金，重新放回货币市场基金，并等待下一次机会出现。

下次再出现这样的机会，你仍然会大赚特赚。”

“因此，我最基本的建议就是不要亏钱。

坚持只做你看准的交易，那么你早晚会发现可以大赚一笔的机会。”

阅读财务报表

罗杰斯喜欢阅读财务报表—这是他的主要分析工具。

“成千上万张财务报表，浩如烟海的数字”

。

罗杰斯不用电脑，而是手工工作。

过去曾有三位秘书为他工作，现在则减少到了一人。

罗杰斯不利用任何存在电脑磁盘里的数据库，因为他不知道这项数据是否可靠。

他说，没有信息比得到错误的信息更好：如果有数据与事实不符，那么后面的错误将会呈几何级数增长，并最终导致一个错误的结论。

投资者特别应该避免利用标准普尔、价值线（Value　Line）或者经纪人的报告中提供的二手数据。

直接阅读公司年报和提交给美国证券交易委员会的10…K报表是非常必要的。

罗杰斯说他每次给上市公司写信，都会向他们索取监管当局要求他们向投资者提供的所有资料。

而有时他也搞不清楚，监管当局要求上市公司向投资者提供的全部资料具体包括哪些。

罗杰斯指出，对于那些在美国上市的外国公司，尤其是那些股票通过ADRs（美国存托证券）①　进行交易的外国公司，投资者可以在年报之外要求索取美式20…K报表；这些报表是和美国本土上市公司提交的10…K报表对应的材料。

20…K报表格外重要，因为外国公司年报提供的有用信息少之又少。

在所有财务报表中，罗杰斯说，资产负债表要比损益表更重要。

他也很重视折旧账户。

他喜欢购买处于破产边缘公司的股票。

折旧账户中的可用现金流可以告诉他这家公司能否坚持过来，尽管其报表是亏损。

折旧和摊销只是一种记账方法，并不意味着“现金外流”

，罗杰斯说。

根据多年的经验，罗杰斯已经形成了自己的分析表格式。

当他犯了严重错误时，他就在自己的总分析表上以前忽视的地方画一条线：一家公司应收账款的发展趋势，或诸如此类。

罗杰斯发现建立长达10年或15年的总表分析是非常必要的，这样有利于用历史眼光了解一家公司。