左叶小说网

手机浏览器扫描二维码访问

第13部分（第4页）

懂得这个道理你就会发现，如果你什么脑筋也不动，闭着眼睛购买指数基金，就能轻而易举地胜过大多数基金经理。

所以，在美国购买指数基金的投资者越来越多，实在是不奇怪的。

股市确实是一个看着人做傻事的地方。

每只股票价格的最高点，都有人在抛盘，也有人在接盘。

有些股票的价格已经高得离谱，可是照样有人买进，这又怎么解释呢？

普林斯顿大学经济学家马基尔认为，这些在高位买入股票的投资者，在别人眼里毫无疑问是傻瓜；可是他们还在幻想，自己虽然以这么高的价格买入股票，将来一定会有比自己更傻的人以比现在更高的股价买走。

他把这一现象称之为“更傻的人的原理”

。

巴菲特虽然从来不公布他买入股票时的市盈率多少，但很显然他不是这种“更傻的人”

，甚至也不是“做傻事”

的人。

不过，他身边的人透露说，巴菲特买入的股票市盈率都在10倍以下。

投资者都知道，市盈率的高低与多种因素有关，越是业绩优秀的公司，市盈率就越高。

巴菲特遇到业绩优秀、市盈率又高的企业怎么办呢？究竟是买还是不买？巴菲特认为，市盈率高是相对的，要具体问题具体分析。

他当初买入可口可乐股票时，可口可乐的市盈率是20多倍。

巴菲特认为，对于可口可乐来说，这样的市盈率并不高。

巴菲特买入这只股票后的10年里，可口可乐的市盈率迅速上涨到40～60倍。

这表明，投资可口可乐不仅可以享受到企业效益增长带来的收益，还能从市盈率的上涨中获益。

【投资心法】巴菲特认为，股市中通过短线炒作抢进抢出的人都是傻子，市场先生正在用眼睛看着他们做傻事，看谁比谁更傻。

股市中这样的傻子越多，对理性投资者就越有利。

不相信“市场有效理论”

有效市场理论的倡导者们，似乎从未对与他们的理论不和谐的证据产生过兴趣。

很显然，不愿意宣布放弃自己的信仰并揭开神职神秘面纱的人，不仅仅存在于神学家之中。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，著名的股票“市场有效理论”

其本身就是无效的。

因为股市行情瞬息万变，虽然有那么多专家、学者包括投资者个人都在研究它，以便能发觉其中的秘密和规律，可是由此形成的只是一系列似是而非的股票投资理论，其中最著名的就是“有效市场”

理论。

20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金·法默最早提出了有效市场理论。

该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一种特定信息能够在股市上迅速被投资者知晓，随之而来的金融产品市场竞争，会在价格上充分、及时反映这种信息，从而使得投资者根据这种信息所进行的交易排除非正常报酬，只会赚取平均市场报酬率。

简单地说，这种理论认为，只要股票市场上能够充分反映现有全部信息，股票价格就能代表股票的真实价值。

所以，这样的股票市场是有效市场。

在这种情况下，任何人都无法持续取得超出市场平均业绩的投资回报，除非凭运气。

换句话说就是，现在股市上的价格波动及其不可预测，主要是因为股市过于有效造成的——在一个有效的股市中，任何信息的出现都会使得那些追求最大利润的理智投资者充分利用这些信息，从而导致股价迅速上升或下跌。

所以他认为，对股市进行预测是不?