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第14章 减仓或清仓投资策略中的重要环节（第5页）

对于一些价格波动较为规律的股票，可以根据其历史价格波动的上下限来确定价格区间。

例如，通过观察过去一年或数年的股价走势，找出股价的高点和低点形成的区间。

当股价接近或跌破历史低点附近的价格区间时，可以考虑进行减仓操作。

同时，结合技术分析指标能更有效地确定价格区间。

如布林带指标，当股价触及布林带下轨时，通常表示股价处于短期相对低位，但如果股价继续跌破布林带下轨且伴随成交量放大等负面信号时，可作为减仓的触发点。

另外，根据股价相对于重要均线的位置也可设定区间，比如股价跌破长期均线（如200日均线）且均线呈向下趋势时，可视为减仓区间的开始。

而且，不同股票的波动性不同，对于高波动性股票，价格区间可以设置得相对宽一些，因为其价格波动较大；而对于低波动性股票，价格区间应设置得窄一些，以更敏感地应对价格变化。

在减仓比例方面，当股价首次进入减仓区间时，可以先减仓较小比例，如10%-20%，如果股价继续向不利方向发展，跌破更关键的支撑位或价格区间下限，则逐步加大减仓比例。

3.结合基本面变化的减仓实施要点

根据公司基本面的变化来减仓需要投资者对公司有深入持续的研究。

当公司的财务状况出现明显恶化迹象时，如连续多个季度亏损、资产负债率快速上升且现金流紧张，这表明公司经营面临较大困难。

此时，如果公司没有明确有效的应对策略，投资者应考虑减仓。

例如，一家公司的短期债务到期，但现金储备不足以偿还，同时银行贷款渠道受阻，这种情况下公司可能面临流动性危机，其股票的风险显着增加。

从业务层面看，当公司的核心业务市场份额持续下滑，且新产品或新业务拓展不顺利时，也需要减仓。

比如，一家传统家电企业在新兴智能家居市场竞争中落后，其传统产品的市场份额又被竞争对手蚕食，公司的营收增长面临巨大压力。

此外，公司的战略决策失误也可能成为减仓信号。

若公司进行大规模盲目扩张，进入不熟悉的领域，导致资源分散和成本上升，这会对公司的长期发展产生负面影响。

在减仓幅度上，要根据基本面恶化的程度来确定。

如果只是短期业务波动，可适当减仓20%-30%；若基本面恶化是长期趋势且难以逆转，如公司所处行业被新兴技术颠覆且公司转型无望，则应大幅减仓，甚至可考虑减70%-80%。

（三）清仓策略的考量与谨慎实施

1.彻底清仓的情形与精准时机

当风险收益比极度不合理且股票前景极为黯淡时，投资者应选择彻底清仓。

例如，当公司出现严重的经营危机，如面临破?破产清算??，包括无法偿还巨额债务、资产严重贬值且持续亏损等情况。

以某些曾经辉煌但因过度扩张和债务问题而陷入困境的企业为例，当它们进入破产程序时，股票价值几乎归零，继续持有只会带来更大损失。

在行业层面，如果整个行业遭遇毁灭性打击，如传统胶卷行业在数码技术冲击下全面崩溃，行业内公司几乎都失去了生存空间，此时持有相关股票已无意义。

而且，在宏观经济长期严重衰退且没有复苏迹象的情况下，市场整体风险极高，对于那些业绩差、抗风险能力弱的股票，也应考虑清仓。

另外，当公司存在严重的违法违规行为，如恶意欺诈投资者、长期严重污染环境等，导致其面临巨额赔偿和政府严厉制裁时，股票价值将受到极大损害，清仓是明智之举。

在清仓时机选择上，要综合考虑市场情况。

避免在市场恐慌性抛售时一次性清仓，因为此时股价可能被过度压低，交易成本也会增加。

可以在市场相对平稳、有一定成交量的时期，分批次逐步清仓。

例如，当市场出现短期反弹或横盘整理阶段，利用这些时机逐步卖出股票。

同时，要关注公司的最新消息和公告，如果有进一步的负面消息，可能需要加快清仓速度；如果有潜在的利好消息（尽管这种情况在清仓决策时相对较少），也需要谨慎评估是否调整清仓计划。

2.清仓过程中的关键注意事项

清仓过程中，市场流动性是重要考虑因素。

对于一些市值较大、交易活跃的股票，清仓相对容易，但对于一些小盘股或流动性较差的股票，大量抛售可能导致股价暴跌。

因此，对于此类股票，可以先试探性地少量卖出，观察市场反应，然后再逐步增加卖出量。