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第12章 不要追涨杀跌除非是在特定的趋势环境下（第1页）

一、引言

在风云变幻的股市投资领域，投资者的每一个决策都可能对投资收益产生深远影响。

“不要追涨杀跌，除非是在特定的趋势环境下”

这一投资理念，犹如一盏明灯，为投资者在复杂的市场环境中指引方向。

理解这一理念，需要深入剖析追涨杀跌行为的本质、其在不同情境下的影响，以及特定趋势环境的多维度内涵，从而帮助投资者在股市交易中做出更科学、合理的决策。

二、追涨杀跌行为的深度剖析

（一）追涨行为的多面解读

1.追涨行为的表现形式及动机

追涨是投资者在股价呈现上升态势时，受多种心理因素驱使而买入股票的行为。

其表现形式多种多样，常见的一种是在股票出现连续涨停或短期内大幅上涨时，投资者因担心错过获利机会而匆忙买入。

例如，在某些新兴概念引发的市场热点中，如区块链概念刚兴起时，相关概念股股价一飞冲天，许多投资者看到股价的飙升，在未对公司基本面和概念实质进行深入了解的情况下，便盲目跟风买入。

这种追涨行为背后的心理动机是复杂的。

贪婪是核心因素之一，投资者期望通过快速获取股价上涨带来的差价收益，实现财富的快速积累。

当看到周围人因股价上涨而获利时，这种贪婪心理会被进一步放大。

此外，从众心理也起着重要作用。

在群体行为的影响下，投资者往往认为大众的选择是正确的，从而跟随买入。

这种心理在市场情绪高涨时表现得尤为明显，投资者容易被市场的狂热氛围所裹挟，忽视了潜在的风险。

2.追涨行为对投资决策的影响

追涨行为往往导致投资者在高位介入股票，这使他们面临巨大的风险。

从股价走势的角度来看，股价的上涨不可能永远持续，一旦市场情绪发生变化或股票的估值偏离其内在价值过高，股价必然会出现回调。

此时，追涨买入的投资者很可能遭受损失。

而且，由于买入成本较高，投资者需要股价有更大幅度的上涨才能实现盈利，这无疑增加了投资的难度和风险。

从交易成本的角度分析，频繁的追涨操作会使投资者承担较高的成本。

每次买入股票都需要支付一定比例的佣金、印花税等费用，这些成本看似微不足道，但在长期频繁交易的情况下，会对投资收益产生显着的负面影响。

例如，一些热衷于追涨热门股票的投资者，在不断的买卖过程中，即使偶尔有几笔交易获利，但扣除高昂的交易成本后，实际收益可能大打折扣，甚至出现亏损。

（二）杀跌行为的深度解析

1.杀跌行为的表现形式及根源

杀跌是投资者在股价下跌过程中，因恐慌而抛售股票的行为。

这种行为在市场中较为常见，尤其是当股价出现快速且大幅度下跌时，投资者为了避免进一步的损失，往往会不计后果地卖出股票。

例如，在市场遭遇系统性风险，如全球性金融危机或重大突发公共事件引发的市场恐慌时，大量投资者会在股价暴跌的情况下匆忙抛售手中的股票。

恐惧是杀跌行为的主要心理根源。

投资者对损失有着本能的厌恶，当股价下跌时，他们会过度担忧自己的投资本金遭受严重损失。

这种恐惧心理在面对复杂多变的市场信息时会被进一步加剧，因为投资者往往缺乏足够的信息分析能力和信心，在股价下跌的压力下，更容易受到负面情绪的支配，从而做出杀跌的决策。

2.杀跌行为对投资决策的影响

杀跌行为最直接的后果是投资者可能错失股价反弹带来的盈利机会。

许多股票在下跌过程中，尤其是因短期市场情绪波动或非实质性利空因素导致的下跌，往往会在一定程度后出现反弹。

如果投资者因恐慌而在股价下跌时匆忙卖出，就无法享受到后续反弹带来的收益。

例如，在市场因短期宏观经济数据波动而出现普跌时，一些优质公司的股票可能被错杀，当市场企稳后，这些股票通常会率先反弹，但杀跌的投资者已经提前离场，只能眼睁睁地看着股价回升。

此外，大规模的杀跌行为可能会引发市场的恐慌情绪蔓延，形成恶性循环。